第三方支付公司拉卡拉IPO成功过会，有望成为A股市场首个第三方支付公司。
澎湃新闻了解到，3月26日，拉卡拉支付股份有限公司的首发申请获证监会通过，将登陆创业板，成为支付行业的第一个A股上市的。

拉卡拉表示，若成功登陆创业板，会将此次募集资金运用于第三方支付产业升级项目，拟投入20亿元，在公司主营业务基础上，就面临的市场新机遇进行公司相关产业模块的升级扩充。

根据招股书，拉卡拉在2016年-2018年的营收分别为25.6亿元、27.85亿元、56.79亿元，净利润分别是3.26亿元、4.64亿元、6.06亿元。
目前，拉卡拉的主要产品是为实体小微企业提供收单服务以及为个人用户提供支付服务。

具体业务内容包括：商户收单、个人支付（线下便民支付、移动支付）以及增值金融类业务等。

核心盈利模式是通过向商户提供收单业务收取手续费以及通过为个人提供支付服务收取手续费。

数据显示，截止2018年末，拉卡拉的收单业务POS机，已累计覆盖商户超过1900万家：个人支付业务，已在全国371个城市的便利店内，铺设了近10万台拉卡拉自助支付终端。

具体来说，收单业务是拉卡拉营业收入的主要来源，2018年收单业务的营业收入占比接近九成。
其中，收单业务在2016年-2018年所占公司营收比重分别为49.58%、85.15%、89.29%；而个人支付业务所占的比重较低，2016年-2018年个人支付业务占公司营收比重分别为5.16%、3.41%和1.9%；硬件销售及服务所占营收的比重在2016年-2018年分别为9.31%、11.37%和8.49%。

在招股说明书中也透露出拉卡拉所面临的行业监管风险、市场竞争加剧风险、技术和信息安全的风险、支付行业产业升级及支付方式变更风险、商户拓展服务机构导致公司经营风险、商户违规经营导致的公司受到银联约束风险、支付欺诈风险事件导致公司赔付损失及受到央行处罚风险，用户个人支付习惯变更导致的个人支付业务下滑风险等。
 

2019年3月26日，拉卡拉支付股份有限公司（以下简称“拉卡拉”）IPO申请顺利通过证监会发审委审核。有市场人士解读，拉卡拉在间隔2年之后才更新招股书，但在短短9个工作日内就快速过会，或许与新一届发审委的“风格”有很大关系。

对此，一位资深投行人士表示，目前来看，IPO审核周期确实大幅缩短，新一届发审委“首秀”审核通过的天味食品仅用10天就拿到了IPO批文，而此前创下A股过会最快速度的富士康等待了100天才拿到IPO批文。但总体来看，IPO严审态势将保持不变，2019年IPO仍会延续2018年的严审特征，估计整体过会率与2018年持平，IPO过会率并不会明显提升。

从拉卡拉的招股书上不难看出，此次拉卡拉的快速过会，与其自身良好的资质情况紧密相关，这也与近年来监管对于资本市场的“高质量”发展目标相契合。实体经济的发展需要一个健康向上的资本市场，而资本市场发展的根基在于上市公司的质量，因此，立足高质量发展阶段，让经营良好的企业尽快上市、让投资者得到更多回报，是当下资本市场服务实体经济的必然发力方向。

监管引领第三方支付有序发展

支付作为金融领域中不容忽视的基础设施，一直以来也都是服务实体经济的重要力量。中国支付清算协会陆强华曾借用老子的一句话，提出“支付如水，水利万物而不争”的观点。

业内人士指出，在监管正本清源的阶段，支付企业“打铁还需自身硬”。作为首批获得央行支付牌照的第三方支付企业之一，拉卡拉多年来始终坚持“走正道”经营理念，把安全合规放在第一位，稳扎稳打聚焦收单业务，做精支付服务，获得了长足的发展。

支付行业的整个链条有三类参与者：一类是账户方，例如银行微信和支付宝，他们发放了大量的银行卡和虚拟账户；一类是转接方，例如银联和网联，他们连接了所有的银行互联互通；另一类是收单方，例如拉卡拉等收单公司，他们发展商户，给商户安装POS机，帮助他们对账和清算，任何一笔支付交易，都需要这三种角色紧密配合，才能完成。

目前中国拥有全世界最好的支付环境，就是因为这三种角色都在不断技术创新，一环接一环。

从招股书中可以看出，拉卡拉在其中的定位和发展路径是：先立足于收单侧，通过技术的创新、品牌影响力的塑造、用户体验的提升，成为收单侧数一数二的公司。然后，通过在收单领域建立起来的用户规模、交易规模和用户大数据，为商户提供全面综合性的服务，从帮助商户收款发展到帮助中国实体小微企业做生意，帮助他们吸引客流、管理进销存系统，促进他们的销售等等。

过去三年，拉卡拉在收单领域的排名从第四名上升到第二名，已经发展成为交易规模第二、交易笔数第一、品牌知名度第一的收单公司，公司的收入和利润复合增长率一直保持在较高比例，证明了这个定位和路径是可行的。

招股书显示，目前，拉卡拉POS机具及扫码受理产品累计覆盖商户超过1,900万家，2018年收单业务和个人支付业务交易总额超过3.9万亿，在业务规模、合作伙伴数量、使用用户等层面均处于国内行业领先地位。

拉卡拉创始人孙陶然曾表示，金融的商业本质就是对风险的评估和控制，科技的发展可以提升金融交易和风险控制的效率，优化商业路径，但不会改变行业的本质。无论使用多么先进的科技手段，遵循最基本的逻辑，敬畏行业规律，才是生存和发展之道。

坚守合规底线 严抓风控建设

中国人民银行范一飞副行长在第七届中国支付清算论坛上曾指出，每一次支付方式的重大突破都难免伴随着风险隐患，从假币、票据伪造、银行卡信息泄露到伪卡、商户实名制审核不严、电信网络新型欺诈犯罪等。而这些也正是包括拉卡拉在内的支付机构共同面临的风险挑战。

公开资料显示，从业多年来，拉卡拉始终坚持依法合规，坚守风险底线，各项风险指标均领先行业，并且从未涉及行业系统性风险事件。根据银联数据，2018年拉卡拉收单欺诈率为同类机构平均水平的三分之一左右。

其招股书显示，2016-2018年，拉卡拉全年收单业务和个人支付业务交易规模分别合计超过1.60万亿、2.34万亿、3.94万亿，但风险损失金额始终保持在低位，欺诈损失率率处于约百万分之一的水平。

风控成效显著的背后，是拉卡拉一贯重视风险管理的结果。据介绍，目前拉卡拉的风控系统时效覆盖了实时、准实时和批量监控三个层面，处理能力达到4000TPS以上，实现高风险交易实施拦截时效在100ms以内，准实时规则执行时效在60s以内。通过智能风控规则和模型体系的强大处理能力，目前对于伪卡、电信诈骗、套现、手机木马、钓鱼等主流作案手法监控覆盖率达到95%以上。2018年，风控系统识别拦截疑似欺诈类交易超过1.2亿元。

A股支付第一股指日可待 将起行业示范效应

“拉卡拉上市将是很好的案例，有助于促成我国第三方支付产业更大的发展”，一位不愿具名的分析师直言，“第三方支付行业的强监管常态化已是定局，行业内的竞争也从跑马圈地式的粗狂增长，步入精细化的有序发展阶段。拉卡拉此次若能成功发行上市，将在资本的助力下进行第三方支付产业升级，以激发新的增长空间，保持稳健的业务发展。”

此外，拉卡拉若顺利完成发行上市，将成为A股第一只纯正的第三方支付标的，这无疑将对整个支付行业起到良好的示范作用，助力行业更好、更快发展。

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